《China & World Economy》2015年第23卷第6期刊发太阳官网苟琴与其合作者刘晓光、卢峰合作撰写的文章“Remedy or Poison: the Impacts of China’s Outward Direct Investment on Its Exports”。

随着“走出去”战略的实施，中国逐渐兴起一轮对外直接投资（Outward Direct Investment, ODI）浪潮，目前已成为全球ODI舞台上的重要参与者。过去10年，中国ODI高速增长，投资净额从2003年28.5亿美元增加到2012年878亿美元，短短9年间增长了30倍，成为仅次于美国和日本的第三大ODI国。

显著增长的ODI对母国经济具有直接影响，这首先表现在对母国出口的影响上（Pfaffermayr，1996）。理论上，ODI对出口的影响既可能表现为替代效应，也可能表现为互补效应。替代效应主要体现在：第一，ODI提高了国际资本流动，使得各国要素禀赋结构和价格趋同，从而削弱了国际贸易动机（Mundell，1957）；第二，ODI导致部分企业转移到海外投资设厂并销售，从而直接替代母国出口（Vernon，1966；Buckley和Casson，1976，1981；Rugman，1980等）。然而，与传统理论在分析ODI与出口关系时侧重分析制成品出口不同，一些学者认为ODI可能会增加从母国进口中间品，从而与出口呈现互补关系（Markusen，1995），新贸易理论的发展也支持了ODI与出口的互补效应（Helpman，1984；Helpman和Krugman，1985）。还有一些理论则认为，ODI与出口之间的关系并不确定，依赖于经济发展阶段等其他因素（Dunning，1977，1981；Markusen和Svensson，1985等）。

ODI与出口之间的关系究竟如何？对于身处海外投资浪潮中的中国而言，有关这一问题的探索无疑具有重要意义。

本文利用2003-2012年中国对世界174个国家ODI和进出口面板数据，基于贸易引力模型实证分析了中国ODI对贸易的影响。实证研究发现，中国对东道主国ODI能够显著地促进中国与该国贸易：对其ODI存量提高10%，可促进下一期对其出口增长2.14%，进口增长2.14%，净出口增长2.87%。初步测算表明，2003-2012年间，中国ODI存量年均增长约34.0%，促进出口、进口和净出口年均增长约7.5%、7.2%和9.3%，年均增加额约为6389.3亿元、5235.2亿元和1154.1亿元。此外本文发现，东道主国的经济规模和基础设施水平等因素也显著提高中国对其出口，而与中国的距离等因素则显著减少中国对其出口。

本文研究成果揭示了中国ODI与对外贸易的关系，对于“走出去”战略的具体实施具有一定的借鉴意义。